全球经济形势下的加密行业【2022-2023年度报告】

1. 全球宏观：通胀、加息和降息

如果要梳理2022年全球宏观市场的脉络，就不能回避全球通胀和随之而来的货币紧缩这一主线。 它们就像宏观市场宏大乐章的基调，影响着全球经济的方方面面。 这当然也包括加密货币市场。 不仅如此，由于我们目前面临的宏观经济形势是近几十年来罕见的，所以在今年影响加密货币市场的因素中，宏观因素已经超过了监管、新技术、新赛道等内部因素，占比更多首要地位。 下面我们从全球通胀和货币紧缩两个要点来梳理今年全球宏观市场形势。

2021年10月-2022年9月美国、欧元区、中国、日本、英国CPI同比数据

可以看出，过去一年几个主要经济体的通胀都在上升，而目前其他国家的通胀率处于除中国以外的近十年来的最高水平。 面对这种情况，全球高通胀国家的央行普遍采取加息、退出QE等紧缩货币政策的方式，希望通过打压需求端从而降低通胀。

2021 年底至今美国、欧元区和英国的基本利率

可以看出，本轮全球加息周期具有力度大、节奏快的特点。 以美国为例，美联储在8个月内将联邦基准利率上调至2.5%，而在上一轮加息周期中，美联储用了将近2年的时间将利率上调至这一水平。 快速而猛烈的加息无疑给全球风险资产的价格带来了巨大压力，加密货币也无法幸免。

2022年市值排名前5的货币涨跌幅

可以看出，随着货币政策的收紧2023年比特币熊市最低点，所有货币无论在哪个轨道上都出现了大幅下跌。 虽然今年行业发生了Terra崩盘、以太坊合并等历史事件，但这些事件要么是宏观环境恶化的后果之一，要么没有改变行业整体下行趋势. 因此，可以说，今年宏观市场环境的关键词就是通胀、加息和降息。

2 Crypto：潮水退去的那一年

2022年是加密货币市场长期下滑的一年。 外部金融环境的恐慌，加上内部多起事件连环暴雷，直接导致整体市值缩水2万亿美元。市场：从牛市到熊市，再进入深度熊市

主要趋势板块下跌

由此可见，在熊市期间，BTC和ETH依然发挥着重要作用。 在保持高市值的同时，跌幅相对较小。 尽管DeFi板块和Gamefi板块的总市值跌幅在80%至90%之间，但多数单项资产跌幅较大。 因为总市值得到了新资产的补充，资产数量的增加也填补了资产的下降。 下跌行情，对于牛市中较为热门的资产，热度迅速消退，跌幅大多达到90%甚至更高。

200 周 SMA 指标

对于主流资产BTC，通过观察十多年的历史数据，200周SMA指标适合观察BTC的底部区间。

200 周 SMA 指标下的 BTC 价格

由于2014年之前，BTC没有完成200周​​指标的先决条件，所以该指标在2014年年中启动。 从历史数据来看，2015年的两次探底、2019年的触探、2020年的“312”探底，大多只是短期触探或调整后的反弹。 但目前BTC价格在今年6月已经跌破该指标，8月突破后回落。 价格长期以来一直在指标的下方震荡。 指标显示，BTC历史首次跌破震荡下方，当前市场是前所未有的深度熊市。

应用：在低迷时期成长和创新

根据 DeFillama 数据，DeFi Total TVL 将从 2022 年 1 月的 1710 亿美元上升到 2022 年 10 月的最低点 500 亿美元。目前 10 月底约为 550 亿美元。 随着Terra等一系列暴雷，DeFi的TVL也经历了两次断崖式下跌，市场确认并加速进入熊市阶段。

锁链总量

目前的数字约为40亿美元。 与去年250亿美元的峰值相比，下降了84%。 链上用户对杠杆的需求减少，导致链上交易活动减少，这也是本次熊市的一个明显特征。

贷款协议中未偿债务的价值

目前，ETH链仍然是DeFi的主战场。 随着2020年下半年牛市的开启，协议的爆发式增长2023年比特币熊市最低点，币价和收益率的同步上涨，吸引了大量资金注入。 流动性也增加。 但随着2022年市场下跌，货币价格和收益率也同时下跌。 流动性被抽走，大量资金流出加速下行情绪。 目前主流借贷协议的稳定币存款利率甚至低于美国国债。 近期，多个协议遭到黑客攻击，链上出现Terra等暴雷，导致避险资金撤离。

在这种市场形势下，市场进一步推动了Layer 2公链的发展，DeFi生态可以二次在Layer 2上发展。 扩容方案更快更便宜，普通用户的成本更低，可以吸引小资金用户参与DeFi。 这也是 Layer2 开发的好时机。

通过观察Layer 2链上的TVL数据，我们发现，2022年4月，Layer 2链上的TVL达到最高点75亿美元，随后一路下滑至7月的37亿美元。 与其他生态不同的是，Layer2生态自7月见底以来一路上涨，目前约为53.2亿美元。 这是由于 Layer 2 技术逐渐成熟，发币，大量应用已经落地，大部分 Layer 2 链的开发团队也在积极推出激励措施，比如预空投奖励活动，发币等 随着 Layer 2 扩容计划的开展和推进，未来链必然会衍生出更多的玩法和生态项目。

Layer2链上的TVL数据

随着市场热度的消退，NFT的交易量也呈现出低迷的态势。 5月份的拉单量极高，是因为当时发布的otherdeed for otherside（也叫monkey land）产生的fomo情绪。 与此同时，NFT 的总市值下降了约一半。 NFT的定价方式是基于币本位，ETH波动较大，NFT总市值必然下降。 NFT市值从约350亿美元跌至210亿美元，跌幅约40%。 NFT 总市值的跌幅没有 ETH 大，因为 NFT 不断释放新资产，一直在向市场输送 NFT，这也吸引了非 NFT 用户加入 NFT。

NFT交易量

尽管NFT行情低迷，目前日均交易量仅为牛市时的15%，甚至更低，但持有NFT的钱包数量增速并未放缓，每周增加约8万个，如下图所示。 市场用户不断增加，新产品增加，但NFT的总市值却在缓慢下降（如上图），这是NFT市场消除泡沫的现象。 NFT的价格趋于理性，同时越来越多的用户会持有NFT，这是市场健康发展的现象。

拥有 NFT 的钱包数量

投资：在熊市中寻找新希望

加密货币二级市场数据持续低迷，一级市场也难独善其身。 据Odaily星球日报不完全统计，2022年第三季度，全球加密货币市场披露的融资总额为58.41亿美元，投融资事件共计442起（不含募资和并购），聚焦基础设施20家，技术服务商50家，金融服务商49家，应用246家，其他服务商77家。其中，App Track获得融资金额最大，为26.05亿美元。 与2022年一、二季度相比，三季度融资总额和融资事件总数均有明显下降：

据Odaily和PANews报道的公开信息统计，2022年第二季度全球加密市场共发生投融资事件511起（不含募资和并购），披露金额合计127.1亿美元。 在所有融资事件中，融资规模超过1亿美元的交易数量达到28起。今年Q1全球加密市场共发生投融资事件461起，披露金额合计92亿美元.

2022年三季度融资活动对比

Q2，GameFi和NFT是全球加密投资机构最为关注的领域。 游戏、游戏相关基础设施和技术解决方案共获得82笔融资，数量排名第一，占融资总数的16%。 GameFi领域的融资金额也遥遥领先，高达29.96亿美元，占行业融资总额的23.5%。

2022年第二季度加密货币基金融资数量分类

资本倾向于投资GameFi的趋势在Q3延续。 GameFi赛道的融资金额为9.63亿美元，占总融资金额的16.4%，占442笔融资事件的15%（67笔）。 其中包括链游开发商、链游协会和X2E链游项目。

三季度，L1项目的融资表现也很不错。 L1赛道虽然只有13笔融资，仅占融资总额的3%，但其总融资额却达到了6.25亿美元，是除GameFi之外融资金额最高的子赛道。 最突出的是Move语言的两大公链Sui和Aptos。 他们声称继承了 Libra 的 Move 开发语言，专注于提升 L1 的安全性和可扩展性，同时大规模提升网络性能。 高估值融资吸引了整个市场的目光。 在新公链的明星效应下，新项目层出不穷。

2022年第三季度加密货币基金融资数量分类

由于熊市持续了一段时间，很多机构并没有成功存活下来，还有一些机构受到暴雷影响而解散或倒闭。 大部分加密投资机构自牛市以来转变了作风，加强了对投资项目的筛选。 虽然在这种环境下，优秀的项目是难藏的。 机构关注的领域1可以分为基础设施和应用两类。

整体来说，大家更看重基建项目。 火币研究院公开调查结果显示，Infra被提及频率最高，两条主线分别是ZK和新公链。 中间件、数据、预言机、DID 等领域显然也有基础设施组件。 在应用项目方面，DeFi、GameFi、社交位列前三。 DeFi虽然冷清了一段时间，但依然是机构最看好的方向。

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